网络博彩潜力股！为什么美高梅比DraftKings更值得投资？

随著投注业务持续为许多公司开拓新市场，网络博彩产业在过去一年里吸引了许多投资人的目光，包括“史诗级怪兽”DraftKings、体育博彩服务商Rush Street Interactive及网络赌场游戏运营商Golden Nugget Online Gaming等接力IPO。其中规模最大的是DraftKings，公司市值将近250亿美元，硬是超过博彩业资深前辈美高梅国际集团（MGM Resorts）的210亿美元。

博彩公司前辈们正努力迎头追赶，但愈来愈多情况显示，新兴竞争者最终总是取得压倒性优势。美高梅国际集团试图借由业务合作逆转这股趋势，而这样的策略被市场分析师看好可望迎来成功。

知名投资谘询公司The Motley Fool认为，美高梅集团采取的策略其实很简单。该集团和英国博彩公司Entain一同推出的投注软件BetMGM，已在美国许多州申请网络体彩或网络博彩牌照，而且尽其所能地和许多知名度高的机构及名人合作打响名号。

最新签署的合同是和近期把公司名称改为“企通传播”（Audacy）的美国广播网络公司达成的长年合作，把BetMGM一举推到全美数千万体育广播观众的面前。同时，美高梅和NBA、MLB、北美职业冰球联赛（NHL）、美国足球大联盟（MLS）及全国运动汽车竞赛协会（NASCAR）等许多体育组织合作，借此扩大吸引app用户。

美高梅的策略是先向重量级合作单位支付预付款，并将此行销方法应用在各州市场，增加业务量。另一方面，DraftKings与美国橄榄球联盟（NFL）、终极格斗冠军赛（UFC）、个别体育队伍甚至是特纳广播系统子公司特纳体育（Turner Sports）合作。但The Motley Fool分析认为，美高梅的合作触角延伸得更宽广，更有利于转换成长期获利增长。

业务单一留存率高 DraftKings超前博彩大品牌

但支持DraftKings的投资人可能会说，该公司以网络博彩为单一业务，并对其业务握有100%的控制权，而美高梅对BetMGM的的掌控权只有一半，长期获利仍受到了限制。

如果美高梅没有持续专心投入网络博彩业务，可能会落后于规模更小、但更专注于网络业务的运营商。现在看来，美高梅只是在打赌其品牌知名度，以及投入网络业务的金钱与行销手法能获得成功。但DraftKings更专注于市场策略，企图向消费者证明为什么该公司的投注平台优于其他博彩公司。

在近期的股东大会上，DraftKings经营团队表示客户留存率已超过80%，一年收入留存率超过100%，意味著继续使用平台的用户已可抵消自离开用户那儿失去的收入。再者，DraftKings是个识别度高的品牌，在全美多个州都有运营，网络博彩收入也超过其竞争对手。目前为止的成效皆显示DraftKings的策略正在奏效，再加上该公司对网络博彩业务的专一，最终可能打败如美高梅集团等更大的博彩品牌。

成长空间大市值门槛低 美高梅的投资价值更高

既然如此，何以说美高梅比DraftKings更值得投资？

2020年，BetMGM营收1.78亿美元，经营团队预期2021年增长将超过100%，推动年营收成长至超过3.56亿美元。DraftKings去年营收6.43亿美元超过BetMG，但今年团队仅预期成长48%，约是9亿到10亿美元营收展望的中间值。换句话说，几年过后，两个网络博彩运营商的年营收将会愈来愈靠近。

就投资角度而言，BetMGM的高成长率和美高梅的低市值，使得美高梅国际集团成为更值得投资的标的。假设今日BetMGM的运营与DraftKings价值相当，依据上述提到的增长率及合作项目，美高梅对BetMGM的50%掌控，价值相当于123亿美元。

而美高梅其他所有营运项目只要65亿美元就能获得，很是划算，毕竟该公司综合度假村2019年税前息前折旧前摊销前利润（EBITDAR）30亿美元。EBITDAR通常被用以衡量公司的现金流情况。这也是为什么The Motley Fool认为，就网络博彩领域的投资来说，美高梅集团会比DraftKings更诱人。